经济衰退''临界点''触发:10年期美债收益率跌破1.4%

时间:2020-03-11 来源:www.adxplorer.com.cn

美国国债-2月25日,北京时间-美国十年期国债收益率突破1.4%关键点。根据纽约联邦储备银行的衰退概率指数,10年期美国国债收益率低于该值,美国经济衰退几乎是必然的,这将引发美联储将利率降至零的12-18个月倒计时。

目前,10年期美国国债收益率为1.381%,低于2016年7月1.3579%的历史低点3个基点。

为什么1.40%很重要?因为10年期美国国债突破了这个“临界点”,要求美联储有50%的机会将利率降至0%!这意味着,如果美联储在暂停利率变动时突破1.4%,将导致美国债务大幅倒挂,进一步推高衰退的可能性。

chart显示纽约联邦储备银行(FEDs)的下降概率指数,它是3个月期票据和10年期美国国债收益率之间曲线斜率的函数。正如美国银行所说,自1960年以来,美国经历了八次衰退。该数据显示,在最近三次衰退前的12个月里,衰退的概率超过了30%。然而,如果我们看看自1960年以来的8次衰退,我们发现其中7次都与30%的门槛有关,但它们在1967年提供了一个错误的信号,在1960年的衰退中未能达到30%。

尽管30%的衰退可能性仍有误差,但一旦纽约联邦储备银行指数达到40%,历史表明经济衰退迫在眉睫。

在美联储的框架下,40%的水平相当于3个月期和10年期美国债券收益率之间的-45个基点的斜率。

从当前周期来看,不仅当前衰退的可能性超过30%,而且在2019年8月也超过40%,当时全球对经济衰退充满担忧,导致创纪录的17万亿美元全球主权债券出现负回报。