银河期货:建材需求下滑 焦企提涨受阻现货企稳为主

时间:2020-03-11 来源:www.adxplorer.com.cn

期货k线图

市场综述

11月初焦炭现货价格下调50元/吨,月中价格趋稳,焦炭价格在10天后上调50元/吨,目前基本实现。

10月国庆节期间,钢厂的产量极限大于焦炭企业的产量极限,导致国庆期间焦炭库存的积累。国庆节后,焦炭企业和钢厂开始同时复苏。供求之间的总体矛盾相对较小。国庆期间的盈余仍然给焦炭点带来一些压力。10月份后,钢厂在焦炭库存较高、利润较弱的情况下,主动减少焦炭库存。焦炭企业股票的累积压力相对较高。与此同时,10月份的钢铁需求低于预期。华东的长流程线利润从500元/吨下降到300元/吨。当时山西的炼焦利润约为150元/吨。钢厂立即降低了价格。第二轮50元/吨减排量于11月初实施。降价后,山西的利润约为50元/吨。

11月初建筑材料需求超出预期,营业额超过10月水平,当电炉峰值功率损失未完全投入生产时,钢材库存急剧下降。华东线现货价格上涨约400元/吨,华东线长期利润高达800元/吨。11月中旬,钢铁厂结束了积极的库存削减,开始了小规模的补货行动。山西汾阳、潍坊、临沂和唐山地区的焦炭企业股价下跌,加剧了对产能、环境保护等问题的猜测。11月下旬,焦炭企业提出第一轮50元/吨提价,并逐步实施。

焦煤:11月初,国内焦煤下降了20-30元/吨。此后,由于平遥二木沟煤矿事故和梁宝寺煤矿安全事故,部分煤矿被迫停产,安全检查期望值大大提高。此外,下游钢材价格大幅上涨,焦炭价格稳步上涨,炼焦煤现货价格也逐步稳定,山西部分地区炼焦煤价格上涨20元/吨。

图1:焦炭价格

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图2:炼焦煤价格

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1,炼焦煤焦炭需求

高炉11月开工缓慢回升,11月平均高炉开工比10月高3.13%。247家铁水厂的产量比10月份的平均水平高出7.9万吨/天。在11月的前10天,河北省和山东省发布了天气警报。由于环境限制,对高炉的启动影响不大。天气警报解除后,立即恢复了启动。目前,高炉启动仍比今年6月的高水平低约3%。11月,可口可乐的需求开始回升,钢铁厂购买可口可乐的步伐也发生了显着变化。国庆节期间,钢铁厂的产量限制在焦碳厂以上,而且钢铁厂积累了库存。国庆节后,钢铁产品的需求是平均的,钢厂的利润高峰季节下降。国庆节后,钢铁厂主动减少自己的库存,导致库存在焦化厂积累。11月,钢材需求超出预期,钢厂利润大幅增长。从中午开始,钢厂立即主动减少库存,略微补充库存,采购需求增加。

目前华东长流程线的利润仍在700元/吨左右,建材需求正在下降,产量仍有小幅回升的空间。预计建筑材料将在12月份逐渐开始积累,但电炉成本仍是重要支撑。今年以来,废钢相对紧实,不易掉落。预计华东线的现货价格将降至3700-3800元/吨左右,电炉供应将减少。华东地区的长流程线预计将保持400-500元/吨的利润。在这一利润水平下,钢厂维护和停产的可能性预计很小。12月,可口可乐需要

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11月上半月,整体焦化启动呈现复苏趋势。我钢100焦化厂100座的开工率从76%提高到78%,11月下半月开始环境影响较小:山西汾阳的4座焦化厂因空气质量限制生产,4座焦化厂限制生产30%-70%等。潍坊在本月底关闭了3家焦化厂,总产能为255万吨。在山东省临沂市,焦炭企业的生产限制率有所提高,焦炭企业a推出了一个焦炉和另一个焖炉。焦炭企业B的焦炭产量明显下降。焦化厂不能达到满负荷。临沂的三家焦化厂的核定生产能力为420万吨。上述地区的影响预计将持续到12月份,而今年年底是山东产能搬迁期间。供应方不确定。

同时,河北地区下发《关于对唐山市汇丰炼焦制气有限公司等11家无证排污焦化企业依法停业、关闭及处置的函》,指出唐山地区有14家焦化企业无证生产污水,11家企业涉及焦化生产能力1495万吨。据了解,约800万吨生产能力污水许可证到期。在随后的市场流通文件中,唐山市政府提出在企业聘请第三方机构制定详细的关停计划后,实施有序关停。焦炭企业尚未立即关闭,具体实施需要继续关注。

图5:山西焦化厂现金利润

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图6:炼焦成本及副产品利润

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图7:焦炉产能利用率(合计100)

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图8:中国钢铁工业协会焦炭产量

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炼焦煤。10月份,洁净煤产量为3994.3万吨,而9月份为71万吨。平均日产量比9月份低20,000吨/日,主要是受国庆节期间煤矿停产的影响。11月份煤矿建设总量与10月中下旬基本持平,平均建设率比10月份高0.57%。预计产出也会略有上升。11月18日,平遥二木沟煤矿发生事故。平遥县核定煤矿产能510万吨,主要生产中硫焦煤和贫煤。平遥煤矿停产整顿。11月下旬,发生了一起重大事故和一起涉及风险的重大事故。11月28日,国家煤矿安全监察局发布《国家煤矿安全监察局关于开展煤矿安全集中整治的通知》(以下简称《通知》),决定从即日起开展为期三个月的煤矿安全集中整治。目前,煤矿建设与去年基本持平。在12月份安全检查的情况下,预计整体煤矿建设将受到一定程度的影响。

在进口煤炭方面,2019年10月中国进口了570万吨炼焦煤,比9月份减少了127万吨。进口量从高水平大幅下降,主要是由于澳大利亚煤炭进口明显下降,低于去年同期。1-10月,炼焦煤进口量同比增长978万吨,澳大利亚煤炭进口量同比增长279万吨,蒙古煤炭进口量同比增长620万吨。从11月开始,蒙古运煤车辆的数量开始急剧下降。本月通过海关的车辆平均数量为478辆/天,比10月的808辆减少了近一半。11月份蒙古煤炭进口量大幅下降,整体进口压力大大缓解。预计12月份进口量将保持紧张。

图9:原煤生产率

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图10:原煤产量

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图11:洁净煤产量

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图12:炼焦煤进口量

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图13:澳大利亚煤炭进口

风信息

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11月初,钢厂有一个小型环保产品

至于炼焦煤,整体炼焦煤库存在11月份先升后降,基本持平。焦化厂的库存一直在小幅下降。钢铁厂库存在上个月中旬首次下降,并在过去十天开始弥补库存。平遥煤矿事故发生后,下游采购力度加大,煤炭企业库存在上月中旬积累,并在近十天开始缓解库存压力。就库存结构而言,目前钢厂和焦化厂的库存仍低于去年同期,冬季补充库存的努力仍在意料之中。目前煤炭工厂的库存高于去年同期。在进口紧张、国内煤炭安全检查和冬季补充库存的情况下,预计到年底煤厂库存将大幅下降。

图15:独立焦化厂焦炭库存

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图16:港口焦炭库存

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图17:钢铁厂焦炭库存

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图18:启动-库存比较

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图19:煤炭企业炼焦煤库存

图15 风信息

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图23:焦炭资产负债表1

数据源:银河期货,风 目前,唐山的无证污水焦化企业尚未关闭。据估计,停工将影响15,000吨/天的焦炭生产。月底,山东潍坊将关闭三家焦化厂,总生产能力为255万吨,这将对焦炭产量造成约5.5万吨/日的影响。目前,唐山地区短期关闭存在不确定性,资产负债表中没有考虑。

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目前,对建筑材料的需求明显季节性下降。华东的短流程峰值功率仍有约200元/吨的利润。在目前的盈利情况下,螺纹生产仍有改进的空间。为了确保春节期间不会有累积的天数,预计高峰电力的部分利润仍将被冲减。对建筑材料的需求仍然逐年上升。废钢相对较紧,今年不会下跌。电炉谷电力的成本预计将成为线程支持。在这种情况下,预计华东长流程线的利润将保持在400-500元/吨左右。在这种情况下,12月份铁水产量仍有望略有提高,焦炭需求乐观,年底仍有一定的冬储需求。根据目前山东省临沂、潍坊和汾阳的生产限制,预计12月份焦炭供应将略有收紧。根据资产负债表估计,焦炭将略有库存,供需将略有紧张。山东的产能转移和唐山没有排污许可证的焦化企业关停,将会出现更大的供需缺口。

目前,钢厂的利润已经从高水平下降。预计长期流程运营商仍能保持一定的利润。与钢厂相比,山西焦齐公司的利润处于中低水平。12月份焦炭供需紧张。然而,当钢铁厂的利润下降时,很难提高价格。预计出现焦斑的概率